〖One〗 、 板块投资逻辑

2026 上合比什凯克峰会即将召开
，本币跨境结算
、成员国支付体系互联互通是本次峰会核心经贸议题，上合成员国覆盖中俄、中亚 、中东等地区 ，区域内能源
、大宗商品贸易体量庞大
，市场预期峰会将出台更多务实合作举措，持续扩大区域贸易当中本币结算占比 ，降低对美元结算体系的依赖
，为本币跨境结算全产业链带来强事件驱动窗口。

本币跨境结算产业链覆盖实体清算通道、第三方跨境支付机构 、银行跨境 IT 基础设施
、数字人民币硬件终端四大环节 ，从资金流转、系统改造再到硬件载体，整条产业链均将充分受益上合多边贸易扩容带来的业务增量 。随着上合各国贸易往来持续深化
，跨境人民币的使用场景持续拓宽，不仅传统大宗商品贸易结算需求上行 ，数字人民币跨境试点的推进
，也为赛道打开中长期成长天花板
。

〖Two〗 、 核心标的及投资逻辑

中油资本（000617）

公司是 A 股能源领域本币跨境结算的核心载体 ，旗下昆仑银行是国内面向中亚、伊朗等上合相关国家开展跨境结算的关键金融通道
，深度服务区域内能源大宗商品贸易，在能源本币结算领域具备极强的业务壁垒与实操经验。依托 CIPS 系统参与资质 ，公司深度承接中俄
、中东能源贸易的人民币结算业务
，先手情报-VX：itouzi6在上合推动扩大本币贸易结算规模的背景下，区域能源贸易人民币结算规模持续提升 ，直接带动跨境结算相关手续费与金融业务增量 。作为中石油旗下全牌照金融平台
，银行、租赁 、保险等业务协同发展，能源贸易带来庞大资金流 ，能够持续反哺跨境金融业务扩张，充分享受上合框架下能源贸易本币化的红利
。

华峰超纤（300180）

公司旗下子公司布局全球跨境支付业务
，搭建起多国家
、多币种的本币结算体系，具备成熟的跨境贸易收付款能力 ，业务覆盖多个上合相关区域。上合组织多边贸易往来持续扩容
，成员国之间贸易、跨境电商业务规模增长，将直接带动跨境收付款业务需求释放 。第三方支付机构作为贸易企业跨境资金流转的重要中介 ，能够承接大量中小贸易企业的本币结算需求
，伴随上合各国贸易便利化推进，海外多区域本币支付业务有望实现持续放量 ，充分分享跨境贸易增长带来的业务增量
。

京北方（002987）

公司是国内头部银行金融 IT 服务商
，长期为国内各大商业银行提供软件开发 、系统运维服务，业务范围包含跨境清算
、本币结算相关业务系统建设升级。上合峰会推动成员国之间贸易结算需求扩张 ，国内各大商业银行会加大跨境业务系统的迭代改造
，完成对接多币种清算、适配上合各国贸易结算场景的技术升级 。公司深度参与银行跨境清算相关系统开发，协助金融机构完成清算系统适配 ，银行端 IT 建设需求扩张，将转化为公司订单增量
，是跨境结算浪潮下的基础设施端直接受益标的。

飞天诚信（300386）

公司主营密码安全硬件以及数字人民币硬钱包终端产品，数字人民币是跨境本币结算重要的技术实现载体 ，在上合多国推进本币合作的大背景下
，数字人民币跨境试点落地预期升温，带动安全硬件终端的需求想象空间打开
。跨境本币交易对于交易安全 、身份认证
、加密终端有较高的硬性要求 ，公司在密码安全、数币硬件领域积累深厚
，若上合框架下数字人民币跨境应用场景逐步落地，硬钱包 、安全认证设备的市场需求将迎来提升 ，赛道事件红利有望传导至硬件制造环节。

〖Three〗
、 板块投资思路

本币跨境结算赛道兼具短期事件催化与中长期产业逻辑
，短期重点跟踪上合峰会落地的相关金融合作成果，成员国本币结算相关政策、合作文件出台将成为板块重要驱动 。中长期维度看 ，上合区域贸易规模扩张 、CIPS 系统持续普及、数字人民币跨境场景拓展
，将持续为产业链带来业务增量
。

投资上沿着产业链自上而下把握机会，优先聚焦具备实际跨境业务落地的清算通道标的 ，其次布局银行 IT 系统改造服务商，同时关注第三方跨境支付
、数字人民币硬件端的弹性机会。整个产业链中
，能源大宗商品是上合区域本币结算最重要的应用场景，能源贸易结算通道相关企业业务兑现确定性更强；而 IT 服务商、数币硬件企业 ，则受益于基础设施建设与试点推广带来的成长弹性 。上合组织成员国经贸合作持续深化
，本币结算渗透率不断抬升，整条产业链的成长逻辑将持续得到验证
。