■ 吴 珊

　　近年来，国内ETF（交易型开放式指数基金）市场加速发展 ，产品谱系持续丰富
，越来越多的个人投资者借道ETF入市 。Wind数据显示，今年上半年 ，个人投资者在全部ETF中的占比已达31.22%
，较2025年年末的21.63%明显提升
。

　　个人投资者加速进场，是ETF工具价值被广泛认可的体现 ，也是居民财富管理方式升级的缩影。不过
，参与度提升并不等于配置能力提升 。日前，中信证券、同花顺 、国泰海通证券与景顺长城基金联合发布了《2026 ETF客户投资行为洞察报告》 ，多组调研数据耐人寻味——多数投资者缺少分层配置思路；超六成投资者没有标准化仓位规则，浮盈
、浮亏时情绪化操作普遍；超四成投资者从未使用估值、资金监控等专业辅助工具
，选品 、择时
、风控全流程决策均缺少量化依据
。

　　这些行为偏差，在市场行情稳定时 ，影响或许并不明显
，一旦赛道波动加剧，代价就会浮出水面。近期 ，部分跨境ETF溢价高企
，公募机构频发公告提示风险，但仍有投资者追高进场博短线 ，结果遭遇回调
，社交平台上随之出现一波“投ETF也亏钱”的抱怨 。这恰恰暴露出不少个人投资者仍停留在“买产品 ”的阶段，远未进入“做配置
”的层面
。

　　ETF兼具低成本、高透明 、强风控优势 ，核心价值是分散投资风险
、沉淀长期资金
，是服务居民财富管理、助力资本市场与实体经济发展的优质工具，而非短线投机的载体。监管部门近年来围绕ETF高质量发展推出一系列政策举措 ，通过优化配套机制 、健全产品谱系、构建良好生态
、引导中长期资金入市，推动ETF从“可交易”走向“可配置 ”
，为指数化投资厚植沃土 。

　　制度红利仍在释放，随着主动ETF等创新产品相继落地 ，个人投资者的参与度仍将进一步提升
，但真正的挑战已从“有没有产品
”转向“会不会配置”。

　　个人投资者需完成从“交易思维 ”到“配置思维
”的切换
。看清产品谱系，系统理解不同类型ETF的风险收益特征与适用场景；建立配置框架 ，以多资产、多赛道分散布局
，代替单一品种集中押注，平滑组合波动；严守仓位纪律 ，实施风险管理
，依托估值 、资金流向等客观指标辅助决策，减少对碎片化信息的情绪化反应。

　　公募机构理应承担更大责任 ，告别粗放发行
、热点堆砌的“跑马圈地”
，沉下心来优化产品矩阵、完善投顾服务 、做实投资者教育，从指数结构
、运作机制、投资策略 、费率设计等维度提升产品的可配置性 。

　　当市场各方真正以配置逻辑而非博弈心态对待ETF ，这一工具才能充分发挥资源配置功能，为居民财富增值与资本市场高质量发展提供持久支撑
。