核心要点

　　在华尔街结束十余年来持续最久的月度下跌行情之后
，Alphabet（GOOGL）进入 9 月，给到投资者多重乐观信号 。

　　周三谷歌正式发布 Gemini 3.8 Flash ，这是六周内推出的第三款 Flash 系列模型
，同步推出面向可信政府与企业客户的全新网络安全专用模型
。伯克希尔‑哈撒韦（BRK.B）首席执行官格雷格・亚贝尔也公开表态，看好 Alphabet 在 AI 赛道的行业地位。

　　与此同时 ，一名联邦法官周三驳回了美国司法部的诉求，拒绝强制谷歌出售广告交易平台 AdX
，这是谷歌在政府反垄断诉讼中取得的又一场胜利 。

　　多重事件叠加，让 Alphabet 在经历难熬的夏季之后迎来转机
。这个夏天 ，谷歌在大模型竞赛中势头有所减弱、多位核心人才离职
，DeepMind 内部还经历重大组织重组。

　　不过股价尚未出现明显反弹 。9 月开局周二该股下跌超 1%，周三小幅上涨 0.6% ，9 月整体依旧微幅收跌。

　　但谷歌对 Gemini 3.8 Flash 寄予厚望
，该模型重点面向代码编写与智能体任务 ——AI 行业正试图从这两大方向把技术能力转化为企业业务收入
。谷歌称，这是 Gemini 系列推理与编码能力最强的版本 ，相比 3.7 Flash
，软件工程 、多步骤任务处理能力大幅提升。

　　Google DeepMind 高级产品总监图尔西・多希在接受 采访时表示，近期推出的多款 Flash 模型 “性能表现超出我们预期 ，带来很多新的发展机会 ” 。

　　轻量化的 Flash 系列模型相比公司顶级旗舰大模型
，运行成本更低
、迭代速度更快，部分任务性能已经逼近旗舰水平
。D.A． 戴维森分析师吉尔・卢里亚接受采访时表示 ，但这还不足以让谷歌追上 Anthropic 与 OpenAI。

　　“从产品层面看，这款模型让谷歌留在赛场
，但难以改变它在企业市场位居第〖Three〗、 与头部差距明显的现状 。
” 该分析师对该股给出持有评级
。

　　费用 层面展开竞争

　　定价是谷歌的核心竞争武器。

　　Gemini 3.8 Flash 输入代币每百万 0.75 美元，输出代币每百万 3.75 美元；延续上一代 Flash 的 introductory 促销定价 ，即便编码 、智能体
、推理能力已经升级 。

　　Gemini 企业版新增按需付费模式
，代币比较高 可享八折优惠，设置智能体月度消费上限 ，还推出零基础订阅费方案
。根据 获取的资料
，谷歌直接对标微软（MSFT）与 Anthropic，称对手按席位收取固定年费、产品许可证相互独立 ，导致方案成本更高 、灵活性更差。

　　谷歌同时具备规模优势：近四分之三谷歌云客户已经在使用谷歌 AI 产品
，谷歌云 CEO 托马斯・库里安向 表示，这部分客户实际开销较原始合同承诺高出约 50% 。

　　DeepMind 的德米斯・哈萨比斯也阐述了契合这套思路的未来构想
。他周三在 G20 创新会议上表示 ，未来 Gemini 会越来越多充当通用调度层
，去调度多个低成本专用模型与 AI 智能体。在这种模式下，生态广度 ，或许和单模型性能同样重要 。

　　这是 DeepMind 上月重组之后，哈萨比斯首次公开发言。在本次人事调整中
，哈萨比斯卸任 DeepMind 首席执行官，转任该部门董事长
。

　　谷歌也在强调网络安全场景下的成本优势。官方称 Gemini 3.8 Flash Cyber 可以达到顶级水准的漏洞检测与漏洞修补效果 ，但运行速度更快、成本远低于大型旗舰模型 。

　　多希表示：“我们很高兴能够向安全防御方提供这套方案
，成本仅为竞品的一小部分，速度更快 ，同时保持顶尖性能
。”

　　由于该能力存在被滥用风险
，谷歌通过新设立的Fairwind（顺风）计划，初期仅向少数可信政府
、企业安全防御机构开放访问权限。

　　但对投资者而言也存在权衡取舍：Alphabet 正在 AI 基础设施上投入巨额资金 ，需要依靠业务增长、抢夺市场份额
，在长期实现投资回报 。

　　伯克希尔的亚贝尔周三接受贝基・奎克采访时表示，他看好 Alphabet 成为 AI 赛道赢家 ，部分判断依据来自伯克希尔旗下企业对谷歌技术的实际使用情况
。

　　“我们旗下很多公司都在用 AI
，能够直观看到它带来的价值，因此我们对 AI 赛道关注度提升 ，并且认为谷歌是重要参与者。 ”

　　尽管部分市场观点认为谷歌在 AI 领域处境并不稳固，但广告业务依旧保持强劲
，最新季度广告营收同比增长 14% 。这台现金发动机本周又迎来利好
。

　　负责审理司法部广告科技反垄断案的联邦法官作出判决：谷歌无需剥离 AdX 广告交易所；法院选取 采用行为矫正措施，而非监管机构所追求的业务分拆。去年另一桩反垄断案件 ，法官也曾驳回强制谷歌剥离 Chrome 浏览器的诉求 。

　　反垄断律师 Wyatt Fore（Shinder Cantor Lerner 律所合伙人）向 表示
，两起案件法院都拒绝强制拆分谷歌，这件事意义重大；谷歌如今投身 AI 竞赛 ，“不再背负业务拆分的枷锁
”
。