美国超长期国债收益率升至20多年来比较高 水平，对通胀和政府债务负担加重的忧虑推动全球债市持续承压 。

　　油价周四再度大涨 ，推动5年至30年期美国国债收益率在震荡交易中升至多年新高。30年期收益率一度上涨7个基点至5.47%，创2004年以来比较高
。美国财政部第二次国债回购操作规模依然低于预期
，债券收益率进一步走高。

　　Sit Investment Associates债券基金经理Bryce Doty说：“这就像爆炸后的现场 。人们正从残骸中寻找线索，看这到底是反应过度 ，还是收益率又一轮上涨的开始
。 ”

　　过去六个月油价和广泛通胀指标上升促使美联储上周自2023年以来首次加息
，市场对未来一年进一步加息的预期也有所升温。掉期市场已完全计入美联储未来一年进行三次25基点加息的可能性，并对潜在的第四次加息大举对冲 。

　　自美国2月底袭击伊朗并引发中东供应冲击以来 ，油价一直是推动美国国债收益率的重要因素
。伊朗威胁扩大冲突后
，油价周四一度上涨5%。

　　美国国债市场方面，自美伊战争开始以来 ，两年期收益率已上涨逾150个基点
，30年期收益率上涨逾80个基点 。

　　收益率持续上涨也削弱了美国财政部降低长期借贷成本的努力
。财政部周四在针对20年至30年期债券的回购操作中，接受了40.8亿美元债券 ，低于原定60亿美元的比较高 额度。国债收益率应声上扬
，显示市场对结果感到失望 。

　　Wellington Management投资组合经理Brij Khurana说：“让市场意外的是，在过去几天经历如此大幅抛售后 ，他们并没有把60亿美元额度全部用完
。我原以为回购计划的目的，就是应对剧烈或流动性不足情况下的费用 波动
，而昨天正符合这种情况，如果在如此市况下他们都不把回购额度用满 ，那什么时候才会？”

　　全球抛售潮

　　这轮抛售也蔓延至其他主要全球债券市场。欧洲国债收益率多数上涨
，日本国债收益率在市场结束三天休市后升至1996年以来比较高 水平 。

　　彭博全球综合国债指数显示，全球政府债券平均收益率近来 已逼近4% ，创2007年以来比较高 
，再次显示低收益率时代已经结束，市场正同时应对伊朗战争带来的通胀影响 、强劲的美国经济 ，以及各国政府和科技公司大量发债。

　　Mount Lucas Management LP联席首席投资官Dave Aspell表示：“债券出现这样的走势并不常见
。美联储已经再次加息
，通胀显然还没有回到目标。经济表现不错，而且政府支出规模很大
” 。他近来 做空英国、德国
、加拿大、日本和美国的10年期国债
。

　　摩根大通和KKR的策略师认为 ，随着能源推动的通胀 、庞大的政府借贷以及央行进一步收紧政策的风险继续发酵
，美国国债收益率仍有进一步上升空间。

　　美国财政部周四标售440亿美元七年期国债，中标收益率5.085% ，创该期限债券2009年恢复发行以来比较高 ，认购需求仍弱于预期 。

　　波动率上升进一步加重市场悲观情绪
。即使收益率上升令债券更具吸引力
，投资者也不愿贸然入场。衡量美国债市波动的ICE BofA MOVE指数周三升至3月以来比较高 水平 。

　　道明证券策略师Hans Mikkelsen表示：“大多数固定收益投资者会喜欢更高的收益率，但他们希望收益率能稳定在这个水平
。投资者害怕接飞刀”。