华创证券发布研报称 ，首次覆盖希音-W（00625） ，给予“推荐 ”评级，目标价49.14港元。该行预计公司2026-2028年实现营业收入428/452/476亿美元 ，同比+2.3%/+5.5%/+5.4%；实现归母净利润14.0/20.5/23.4亿美元 ，同比-32.3%/+46.5%/+14.4% 。借鉴 可比公司估值，并考虑到SHEIN具备更高的平台化成长空间 ，给予2027年预测13倍PE 。该行认为 ，短期贸易政策扰动业绩，长期看好供应链与流量壁垒支撑平台化成长。
2025年全球零售电商销售额约6.86万亿美元 ，预计2030年增至9.71万亿美元 ，电商渗透率持续提升；中国电商平台加速全球化，SHEIN 、Temu快速崛起，推动全球跨境电商竞争格局重构 。
华创证券发布研报称，首次覆盖希音-W（00625） ，给予“推荐 ”评级，目标价49.14港元。该行预计公司2026-2028年实现营业收入428/452/476亿美元，同比+2.3%/+5.5%/+5.4%；实现归母净利润14.0/20.5/23.4亿美元 ，同比-32.3%/+46.5...
华创证券发布研报称，首次覆盖希音-W（00625） ，给予“推荐 ”评级，目标价49.14港元。该行预计公司2026-2028年实现营业收入428/452/476亿美元，同比+2.3%/+5.5%/+5.4%；实现归母净利润14.0/20.5/23.4亿美元 ，同比-32.3%/+46.5...
华创证券发布研报称，首次覆盖希音-W（00625） ，给予“推荐 ”评级，目标价49.14港元。该行预计公司2026-2028年实现营业收入428/452/476亿美元，同比+2.3%/+5.5%/+5.4%；实现归母净利润14.0/20.5/23.4亿美元 ，同比-32.3%/+46.5...
华创证券发布研报称，首次覆盖希音-W（00625） ，给予“推荐 ”评级，目标价49.14港元。该行预计公司2026-2028年实现营业收入428/452/476亿美元，同比+2.3%/+5.5%/+5.4%；实现归母净利润14.0/20.5/23.4亿美元 ，同比-32.3%/+46.5...
