近日
，统一企业中国（00220.HK，以下简称“统一 ”）发布2026年中期业绩公告 ，上半年公司总营收173.21亿元，同比增长1.4%
，归母净利润14.02亿元，同比增长9.0% 。

　　整体盈利持续增长之下 ，占营收超六成的饮料业务却与食品业务呈明显分化
。食品收入同比增长4.7%
，饮料收入同比下滑0.3%，这也是统一近五年来首次在中报出现饮料业务负增长。

　　8月9日 ，就品牌后期产品布局及新品规划
，红星资本局向统一发去采访函，截至发稿未获回复 。

饮料向下 ，食品向上

　　在超市货架上
，统一的冰红茶、绿茶 、鲜橙多依然随处可见，但有网友在社交平台发文称市场动销速度已不如从前。一名自称统一销售人员的网友发文称：“生意越来越难做了 ，库存压力大
，市场动销慢
。
”利润方面，该网友表示 ，1L装的红茶
、绿茶等饮料50箱起拿，3瓶可以赚1.2元。

　　饮料生意难做
，在数据层面体现得更为清晰 。统一财报显示，上半年饮料业务收入107.51亿元 ，同比下滑0.3%
，这是统一自2021年以来首次在中报出现饮料业务负增长
。其中，茶饮料收入48.89亿元 ，同比减少3.5%；果汁收入17.21亿元
，同比减少5.5%；仅有奶茶收入36.45亿元，同比增长7.3%。

　　与之形成对比的是食品业务 。以方便面为主的业务录得收入56.34亿元 ，同比增长4.7%
。茄皇、满汉大餐等高毛利单品实现双位数增长。据财报披露
，食品业务的分部溢利从去年同期的1.90亿元提升至2.54亿元，毛利率提升直接拉动了集团整体盈利 。

　　中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向红星资本局分析 ，统一此次的业务分化
，实则是快消行业不同赛道周期与企业选取 共同作用的结果
。饮料业务的下滑，其实是整个品类进入存量竞争阶段的缩影。国家统计局数据显示 ，2026年上半年国内规模以上饮料产量同比下降0.5%，为近五年来行业首次半年度产量下滑 。另据尼尔森IQ数据
，2026年5月国内饮品全渠道销售额同比下滑8.7%
。整个市场从“跑马圈地”转入“贴身肉搏 ”。

　　另一方面是消费者选取 的结构性迁移 。袁帅指出，传统含糖瓶装饮料的受众群正持续被分流：一端是以喜茶 、奈雪为代表的现制茶饮 ，凭借新鲜、个性化的产品体验不断蚕食瓶装饮料的休闲消费场景；另一端是瓶装无糖水产品的快速崛起
，直接切走了追求健康的消费群体。两者叠加，对统一以茶饮料和果汁为主的传统产品线形成了明显的分流压力
。

　　8月9日 ，红星资本局检索淘宝闪购线上超市
，统一的冰红茶
、绿茶500ml装零售价多在3至3.5元，无糖茶新品“春拂”绿茶900ml装费用 在4.5元左右 ，而农夫山泉的东方树叶无糖茶500ml装售价约4.5至5元。

　　“统一在主流费用 带上仍以含糖产品为主
，无糖茶新品‘春拂’铺货尚不充分，近来 尚未孵化出全国性爆款单品 。
”袁帅表示
。

　　食品业务的增长 ，则是刚需速食的抗周期属性与高端化红利的释放。世界方便面协会数据显示
，中国方便面消费量在2020至2023年间累计减少约40亿份，市场总量在收缩 。“但统一通过产品升级 ，将增长的逻辑从‘卖更多’转向‘卖更贵’
。”袁帅表示。

　　红星资本局查询淘宝统一旗舰店，茄皇泡面定价约4.5元/桶
，高于传统口味的4元/桶，满汉大餐系列泡面在11至17元费用 带 。据财报披露 ，这两大单品持续高双位数增长
，直接推动了食品业务分部溢利的大幅提升
。线下渠道，统一方便面与山姆会员店共创的“上汤瑶柱银丝面 ”1.3kg装售价69.9元。

“高端面
”能撑多久？

　　天眼查显示 ，统一于1992年开始在中国大陆营运
，主营饮料及速食面的生产及销售，至今已有30余年历史 。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬向红星资本局表示 ，“统一步入中年
，品牌、体系 、渠道
、营销模式、品类都在老化，在新势力的不断逆袭下 ，压力会越来越大”
。在他看来
，“用新的思维全方位多维度地进行创新升级迭代 ”，是“后统一时代
”必须面对的课题。

　　袁帅则从增长结构角度提出警示 ，当前依靠高端方便面拉高利润 、饮料增长乏力的局面，存在失衡风险 。“高端面的增长固然能在短期内支撑利润表现
，但单一赛道的增长空间终究有限，一旦高端化红利逐步释放完毕 ，集团整体的增长动能就会出现断层。这种不均衡长期来看会影响资本市场对企业的估值判断——投资者会担忧企业缺乏第二增长曲线”
。

　　袁帅认为
，统一饮料业务的产品迭代短板，根源在于过去几年战略偏保守。财报显示 ，上半年销售及市场推广开支同比增加约1.66亿元
，主要用于开拓通路的促销费用和渠道资产投入，但投放效果尚未在营收端充分显现 。当下奶茶确实是为数不多的增长点 ，但袁帅强调
，若完全依赖单一品类，同样会面临产品生命周期短
、竞争激烈的问题
。

　　速食业务的高端化红利为统一稳住了当下利润 ，但饮料主业的失速则敲响了警钟。方便面市场整体空间有限
，高端单品的拉动效应存在天花板 。如何打破饮料业务的增长困局，打造出适配当下消费趋势的爆款产品 ，完成两大业务的再平衡，将成为这家老牌快消企业需要破解的长期命题
。

　　红星新闻记者俞瑶实习记者陆珊珊

（文章来源：红星资本局）